2026年首个交易日，A股市场在争议中拉开序幕。 上证指数以3968.84点微涨0.09%，但深证成指与创业板指分别下跌0.58%和1.23%证券配资是什么，市场分化态势显著。 航天航空、教育、计算机设备板块领涨，而医药商业、电池、半导体等板块跌幅居前。 这一现象背后，是主力资金连续3个交易日净流出超1500亿元的现实，以及北向资金对硬科技领域的持续加码。 市场在“十一连阳”的乐观情绪中，暗藏板块轮动与资金调仓的博弈。

资金流向揭示市场分化

2025年12月末，A股市场呈现“指数强、个股弱”的格局。 上证指数虽实现十一连阳，但单周涨幅仅0.13%，权重板块护盘迹象明显。 主力资金在三个交易日内合计净流出近1500亿元，电子、电力设备成为资金流出主要领域。 与此同时，股票ETF全年吸金4847.4亿元，有色金属、券商、红利等主题ETF持续获资金涌入，而科创50、上证50等宽基ETF则遭遇净流出。 这种资金动向反映出机构对高股息资产与政策受益板块的偏好，以及对部分高估值科技板块的获利了结需求。

板块轮动中的结构性机会

从行业表现看，国防军工、有色金属、通信板块在2025年12月涨幅居前，而食品饮料、医药生物等防御性板块表现疲软。 2026年开年首日，航天航空板块以2.72%的涨幅领跑，航空机场、教育等板块跟涨。 这一轮动趋势与政策导向紧密相关：中央经济工作会议定调“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，商业航天、人工智能、储能等产业被多次提及。 机构配置方向明显向政策支持领域倾斜，例如有色金属ETF在12月30日单日净流入27亿元，规模年内增长59倍。

内外资策略分歧凸显

北向资金在12月前5日净流入超300亿元，重点加仓机器人、光模块、通信设备等硬科技领域。 例如，中际旭创单日获外资增持3.2亿元，通宇通讯获加仓超2亿元。 与之相反，内资主力资金呈现“高切低”特征，从涨幅较高的通信设备龙头转向光模块、半导体设备等细分领域。 天孚通信在12月4日获主力净流入13亿元，而中兴通讯同期被净流出21.1亿元。 这种分歧凸显了资金对短期估值与长期成长性的不同权衡。

技术面与情绪面博弈

从技术指标看，上证指数虽站稳所有均线，但RSI指标达71.8，进入超买区间。 创业板指在年末出现破位下跌，最后一个交易日跌幅达1.23%，显示科技成长板块面临调整压力。 市场情绪方面，两市成交额在12月末重回2万亿元上方，两融余额创历史新高，但个股涨跌比例失衡，超过半数股票在指数上涨时下跌。 程序化交易与机构调仓行为放大了短期波动，例如12月29日市场出现“先抑后扬”的震荡走势，高股息蓝筹与政策受益板块成为资金避险首选。

政策与产业驱动并行

2026年作为“十五五”规划开局之年，政策密度显著提升。 中央经济工作会议明确“扩大内需”与“科技创新”双主线，商务部、财政部联合推进消费新业态试点，央行同步出台商务金融协同政策。 产业层面，商业航天领域迎来卫星发射与低空经济政策催化，储能板块受全球能源转型推动，有色金属则受益于供需格局优化。 这些领域成为机构月度金股组合的核心标的，例如中原证券1月金股推荐的天赐材料、中科星图、海光信息等，均聚焦新能源、高端制造与信息技术赛道。

全球流动性环境的影响

美联储于2025年12月启动降息，但2026年一季度降息步伐可能放缓。 日本央行同期加息至0.75%，创30年来新高。 海外流动性环境的变化直接影响A股外资流向与成长板块估值。 历史数据显示，近20年上证指数1月上涨概率为50%，家用电器、银行、计算机板块平均涨幅居前。 当前，全球资金正从“单一美元配置”转向多元化布局，人民币资产因汇率企稳与估值优势吸引国际关注，但外部政策不确定性仍可能引发波动。

机构布局路径明晰

从券商年度策略看，“低波慢牛”成为共识证券配资是什么，企业盈利改善与流动性宽松构成双支撑。 华泰证券预测2026年全A非金融企业归母净利润增速达12.9%，光大证券指出TMT与先进制造板块仍处牛市第二阶段。 配置上，机构建议超配机械设备、TMT、电力设备、有色金属，并关注资源品与科技板块的轮动机会。 例如，国泰海通认为资源品可能接棒科技成为新主线，中信建投则强调AI算力、关键资源的长期潜力。

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