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2025年第二季度，长江乐睿纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“长江乐睿纯债一年定开债发起”）在复杂的经济环境中展现出独特的运作态势。本季度，基金份额净值增长率为1.73%，债券投资占基金资产净值比例达142.25%，这些关键数据背后反映了基金怎样的运作策略与投资表现？以下将为您深度解读。

主要财务指标：利润与净值双增长

报告期内，长江乐睿纯债一年定开债发起A类基金主要财务指标表现如下：

主要财务指标 具体数值 本期已实现收益 761,933.00元 本期利润 2,044,993.00元 加权平均基金份额本期利润 0.0186元 期末基金资产净值 120,237,573.47元 期末基金份额净值 1.0931元

本期已实现收益为761,933.00元，本期利润达2,044,993.00元，显示基金在该季度盈利状况良好。期末基金资产净值为120,237,573.47元，期末基金份额净值为1.0931元，较前期有一定增长，反映出基金资产价值的提升以及单位份额价值的增加。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率领先基准收益率

长江乐睿纯债一年定开债发起A类基金在不同阶段的净值表现如下：

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ ② - ④ 过去三个月 1.73% 0.17% 1.06% 0.10% 0.67% 0.07% 过去六个月 0.49% 0.19% -0.14% 0.11% 0.63% 0.08% 过去一年 3.88% 0.16% 2.36% 0.10% 1.52% 0.06% 自基金合同生效起至今 9.31% 0.14% 5.80% 0.09% 3.51% 0.05%

过去三个月，基金净值增长率为1.73%，同期业绩比较基准收益率为1.06%，超出基准0.67个百分点。从更长时间跨度看，自基金合同生效起至今，净值增长率达9.31%，业绩比较基准收益率为5.80%，超额收益明显。这表明基金在各阶段均较好地实现了超越业绩比较基准的投资目标。

累计净值增长率表现突出

自基金合同生效以来，长江乐睿纯债一年定开债发起A类基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，始终保持领先态势，进一步证明基金长期投资策略的有效性。

投资策略与运作分析：顺应经济形势调整配置

2025年二季度，中国宏观经济稳中有进，政策托底与结构转型双轮驱动。经济增长得益于消费回暖、基建投资稳定及新兴产业贡献提升，但需警惕地产下行等风险。货币政策方面，央行降准降息，银行间市场资金利率中枢下行，带动债券市场收益率水平下行。

在此背景下，本基金上调组合久期，适度增加长端利率债的配置比例，同时通过波段交易增厚组合收益。这一策略调整顺应了宏观经济与货币政策形势，旨在把握债券市场机遇，提升基金收益。

基金业绩表现：实现超越基准收益目标

截至报告期末，长江乐睿纯债一年定开债发起A类基金份额净值为1.0931元，本报告期内，A类基金份额净值增长率为1.73%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。基金成功实现超越业绩比较基准的投资回报，体现了基金管理人在投资运作方面的能力。

基金资产组合情况：债券投资占据主导

报告期末，基金资产组合情况如下：

资产类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 固定收益投资 171,042,095.04 99.80 其中：债券 171,042,095.04 99.80 资产支持证券 - - 银行存款和结算备付金合计 339,224.93 0.20 其他资产 727.62 0.00 合计 171,382,047.59 100.00

基金资产以固定收益投资为主，债券投资公允价值达171,042,095.04元，占基金资产净值比例高达99.80%，表明基金秉持纯债投资策略，注重资产的稳定性与安全性。

行业分类股票投资组合：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，无论是境内股票还是港股通投资股票，均无持仓。这与基金的纯债型定位相符，专注于债券市场投资，避免股票市场波动对基金净值的影响。

股票投资明细：无股票持仓

本报告期末，基金未持有股票，不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这进一步明确基金在该季度将投资重心完全置于债券领域。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

长江乐睿纯债一年定开债发起A类基金在报告期内份额变动情况如下：

项目 长江乐睿纯债一年定期开放债券发起A 报告期期初基金份额总额 109,999,000.00份 报告期期间基金总申购份额 - 减：报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） - 报告期期末基金份额总额 109,999,000.00份

报告期内，基金总申购份额与总赎回份额均为0，基金份额总额保持109,999,000.00份不变，显示投资者对该基金的持有意愿较为稳定。

风险提示

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